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【本叙述课题组成员】
作家：南财答理通课题组
裁剪：黄桂煊
数据分析师：张稆方
版权声明：本叙述版权属南边财经全媒体集团，未经课题组答应，谢澈底外使用。
编者按：《机警答理日报》动作南财集团、21世纪经济报谈、南财答理通的金牌答理专栏，现在细分了现款、纯固收、固收+期权、固收+职权、羼杂、职权、繁衍品七大类，已实现对银行答理阛阓的逐日跟踪。为了进一步响应银行答理行业发展近况，南财答理通课题组特开设银行答理月报独家专题，勤恳实时准确研判答理行业趋势、明察答理居品走漏，以期为银行答理行业转型发展带来参考价值。
本期，南财答理通课题组发布10月份银行答理行业运作叙述，对答理居品破净情况、新发情况、到期情况和存续情况进行分析。
摘抄：
破净情况：10月答理居品破净比例为0.31%，环比下落1.81个百分点。其中，固收类答理居品破净率为0.17%，环比下落1.89个百分点；羼杂类答理居品破净率2.42%，环比下落0.24个百分点；职权类答理居品破净率增长至21.57%。
新发情况：2025年10月，在央行重启国债生意、股债跷跷板效应减轻等要素作用下，债市情怀有所回暖，从而对答理居品召募组成相沿。10月份答理公司居品所有这个词召募资金3005.71亿元，居品召募界限均值为3.18亿元，环比上月的2.25亿元涨超40%。
到期情况：2025年10月，32家答理公司所有这个词有877只（按登记编码核算）闭塞式东谈主民币答理居品到期。达标率方面，到期居品事迹下限达标率为87.76%，事迹核心达标率为50.29%。从到期居品事迹水平看，固定收益类闭塞式东谈主民币公募居品年化收益率均值为2.88%，羼杂类居品为2.28%。
存续情况：职权类答理居品依旧是本年前10个月走漏最佳的答理居品，前10个月平均净值增长率冲破15%，达到17.17%。羼杂类答理的平均净值涨幅由前9月的4.18%小幅增长至4.30%，固收类答理居品平均净值增长率不异由前9月的1.81%增长至2.01%。居品回撤方面，固收居品前10个月平均最大回撤为0.17%，职权类答理的平均最大回撤达到9.28%，羼杂类答理平均最大回撤为1.30%，总体有小幅下落。
破净情况：南财答理通数据表示，适度10月末，32家答理公司共计存续27089只公募答理居品，其中83只居品累计净值低于1，破净比例为0.31%，环比下落1.81个百分点。
10月各投资性质答理居品破净率均有所下落。其中固收类答理居品破净率从上月末2.06%降至0.17%，环比下落1.89个百分点；羼杂类答理居品破净率为2.42%，环比下落0.24个百分点；职权类答理居品破净率为21.57%，环比增长1.57个百分点。
从不同投资周期来看，公募固收类居品中，2-3年期限以及1-2年期限的居品破净率相对居高，分别为0.41%、0.32%，1-3个月以内期限的居品破净率低至0.05%，1月以内期限和3年以上期限的居品均实现“0破净”。羼杂类居品中，1月以内期限和1-2年期限的居品破净率依旧处于高位，但较9月数据比拟有所下落，破净率分别降至5.00%和4.06%；期限在3年以上的居品无破净。职权类居品中，仅1月以内期限居品出现破净，破净率为29.73%，其余各期限居品均无破净。
10月破净率合座大幅下落，破净率为0的答理公司有13家，环比9月多了10家。汇华答理破净率依旧居首，但数据已由16.67%大幅下落至5.65%，工银答理和法巴农银答理居品的破净率均在1%之上，北银答理、贝莱德建信答理、高盛工银答理、广银答理、恒丰答理、徽银答理、民生答理、南银答理、农银答理、施罗德交银答理、苏银答理、浙银答理和中银答理的居品均无破净。
居品数目：南财答理通数据表示，2025年10月，32家答理公司所有这个词刊行了1642只答理居品（合并居品登记编码下不同份额合并计较），环比9月份的2157只下落了23.88%，主淌若因为9月份是三季度小节点，经常答理公司需要通过大皆刊行居品来对冲存续界限回表压力和到期居品压力。刊行数目位居前三的答理公司分别为浦银答理、中原答理和信银答理，刊行数目分别为135只、112只和108只。
居品结构：从召募样子看，公募型居品刊行数目为1583只，占比96.4%，私募型居品刊行数目为59只，占比3.6%。从运作形状看，闭塞净值型居品占比61.9%环比上月的57.8%有所普及，绽开式净值型居品占比低于40%，为38.1%。
从投资性质上看，答理公司2025年10月新发居品仍以固收类居品为主，居品数目占比达到98.7%。不外，答理公司也在遵从隆重根基的基础上，收拢股票阛阓上行周期契机，布局羼杂类居品和职权类居品。
职权类居品方面，10月份有两只职权类建造，一只为杭银答理“ 幸福99锦航职权(红利优选)180天合手有期2501期答理”增设的B份额，聚焦红利投资政策，一只为青银答理的“灿艳东谈主生喜悦系列绽开式净值型东谈主民币答理观点职权类”。该居品最低合手有期为30天，风险等第为四级（中高风险），事迹比较基准为“沪深300指数*85%+中国东谈主民银行公布的活期入款利率*15%”。
从风险等第上看，二级（中低风险）新发居品为答理公司刊行主力，占比76.2%，一级（低风险）新发居品占比19.6%，三级及以优势险等第居品占比较低，为4.2%。
居品期限：10月份，3—6月期限居品成为第一大期限类型，占比25.28%，环比上月普及了3.87个百分点，同期6—12月期限居品占比也环比普及了0.57个百分点。比拟之下，短期限和永久限居品占比均有所下落，其中1月以内期限居品占比下落了3.09个百分点。
刊行界限：在剔除696只未表示界限数据的居品份额后，10月份答理公司居品所有这个词召募资金3005.71亿元，居品召募界限均值为3.18亿元，环比上月的2.25亿元涨超40%。臆想是10月在央行重启国债生意、股债跷跷板效应减轻（十五五观点、中好意思会谈利好收尾，职权阛阓震憾整固）等要素作用下，债市情怀有所回暖，从而对答理居品召募组成相沿。
单品走漏：10月份答理居品召募界限合座有所回暖，1只居品召募界限向上50亿元，为信银答理“安盈象固收稳利十四个月闭塞式196号”。此外，名循序二、三、四名的民生答理和建信答理居品不异步步紧逼，召募界限分别为48.43亿元、47.00亿元和46.09亿元。总体来看，民生答理上榜4只居品，建信答理和吉利答理各上榜2只居品，其余答理公司各上榜1只居品。从居品定位来看，召募界限前十的居品均为闭塞式固收类居品，风险等第以一级（低风险）和二级（中低风险）为主。
居品订价：除1—2年期限居品订价基本不变、3年以上期限居品订价有所回升外，其余期限居品订价均有所下滑，其中3—6月期限居品订价下滑了0.1个百分点，新发答理居品事迹比较基准广漠延续下调走势。
居品数目：据南财答理通数据，2025年10月，32家答理公司所有这个词有877只（按登记编码核算）闭塞式东谈主民币答理居品到期。分投资性质看，固收类、羼杂类、职权类分别有835只、38只、1只居品到期，商品及金融繁衍品类答理有3只到期。分召募样子看，公募型居品数目占比为87.12%，私募型居品占比为12.88%。兴银答理、恒丰答理、建信答理到期居品数目位居前三。
居品期限：分投资期限看，本月到期居品中6—12个月期限居品数目占比最高，为33%；1—2年期限居品占比紧随自后，为29.6%；3—6个月期限居品占比26.2%。3年以上期限到期居品占比仅1%。
居品达标率：因到期居品中挂钩型居品数目较少，课题组主要对固定报价型居品和区间报价型居品进行分析（区间报价型居品取事迹区间高下限均值动作比较基准核心）。
10月，共有706只闭塞式到期公募东谈主民币居品（按登记编码核算）表示到期净值，该批居品事迹下限达标率为87.76%，事迹核心达标率为50.29%。
鉴识居品类型来看，10月到期的固定收益类居品事迹下限达标率为89.95%，事迹核心达标率为51.29%。其中，1月以内投资周期居品到期收益走漏较优，事迹比较基准下限、核心均实现100%达标；2—3年期限居品走漏则相对较差，事迹下限达标率为37.93%，事迹核心达标率则低至20.69%。
羼杂类居品事迹下限达标率为45.45%，事迹核心达标率为32.43%。其中，3—6个月期限居品到期达标率相对较高，事迹下限达标率为100%，事迹核心达标率为87.5%。
到期事迹：从到期居品事迹水平看，固定收益类闭塞式东谈主民币公募居品年化收益率均值为2.88%，羼杂类居品为2.28%。
固定收益类居品中，1月以内期限居品到期年化收益率均值最高，为3.87%，其次是2—3年期限居品，为3.38%。羼杂类居品中，3—6个月期限居品平均到期收益率最高，为2.45%，1—2年期限居品到期年化收益率均值相对较低，为2.17%。
榜单：在10月答理公司闭塞式公募答理到期兑付榜单中（注：同系列居品仅取一只，投资币种为东谈主民币），6家答理公司居品上榜，杭银答理、招银答理各上榜3只居品。杭银答理两只固收居品到期年化收益率超5%，位列前二。
居品类型：据南财答理通数据，适度10月末，32家答理公司共有27089只存续答理居品（以居品登记编码为准，包含公募、私募居品），其中固收类答理居品占比95.38%，羼杂类居品占比4.43%，职权类居品占比0.19%，总体环比基本合手平。
机构散布：适度10月末，存续答理居品数目最多的是兴银答理，共1936只存续答理居品；其次是信银答理，共计存续1834只；浦银答理以1714只位列第三。浙银答理以及4家结伴答理公司存续居品数目较少，其中高盛工银答理和法巴农银答理存续居品数目不及100只。
投资周期：10月份，3个月以下投资周期的短期限答理居品占比较上月基本合手平，1月以内投资周期答理居品占比最多，达到25.65%，1-3个月投资周期答理居品占比8.58%。3-6个月期限居品占比环比高潮26BP，其他投资周期占比继续环比下落。
居品收益：职权类答理居品前10个月平均净值增长率冲破15%，达到17.17%。羼杂类答理的平均净值涨幅由前9月的4.18%小幅增长至4.30%，固收类答理居品平均净值增长率不异由前9月的1.81%增长至2.01%。
居品回撤方面，固收居品前10个月平均最大回撤为0.17%，职权类答理的平均最大回撤达到9.28%，羼杂类答理平均最大回撤为1.30%，总体有小幅下落。
从不同投资周期事迹来看，羼杂类居品的总体事迹走漏均优于同期限固收类居品。1月以内投资周期的羼杂类居品前10个月平均净值增长率最高，达5.31%。固收类居品总体跟着投资周期拉长收益率走高，3年以上投资周期前10个月平均净值增长率达2.95%，1月以内则低至1.66%。
不同答理公司固收类居品走漏方面，本年前10个月东谈主民币公募固收类居品收益名次前一的是法巴农银答理，前10个月平均净值增长率为2.48%。其次是南银答理和杭银答理，前10个月平均净值增长率均为2.46%。
固收类居品收益名次前十的机构中，共有三家结伴答理公司，其中施罗德交银答理的收益相对较低，为2.20%。
羼杂类答理居品走漏上，宁银答理本年前10个月平均净值增长率最高，达到14.05%；第二名杭银答理平均净值增长率为9.41%；汇华答理以8.57%位列第三。
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