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环球GLP-1市集竞争升级。
11月11日，业内传出诺和诺德中国组织架构调养新音书，从2026年1月1日起，新兴行状部（EBD）认真改名为胰岛素行状部，剥离原GLP-1干系业务。痴肥症与糖尿病行状部（DOD）则强化GLP-1中枢肠位，全面连系司好意思格鲁肽全场景业务，沉稳糖尿病领域上风。
在此项调养公布之际，辉瑞以100亿好意思元锁定临床阶段减肥药“新贵”Metsera的一齐股权，值得安然的是，诺和诺德曾经积极参与对Metsera的竞购，但最终摄取退出角逐。
前者通过里面重组把资源进一步向GLP-1歪斜，后者借助外部并购快速拿到GLP-1“船票”，预示着围绕GLP-1的下一轮竞争已同期在中国和环球鸣枪起跑。
在业内看来，辉瑞这次重磅收购，是继礼来、诺和诺德之后，又一环球头部药企对GLP-1赛谈价值的终极背书。此前，礼来凭替尔泊肽、诺和诺德凭司好意思格鲁肽已筑起“双寡头”高墙；如今，辉瑞携Metsera的胰淀素+GLP-1联用平台切入，意味着市集将从“两强争霸”进入“三国杀”以至“多极混战”的新阶段。
诺和诺德的“守与攻”
2025年以来，诺和诺德中国围绕架构调养动作时时。
3月，漠视病业务负责东谈主牛燕来接办新兴行状部，为胰岛素业务下千里铺路；4月，韩国区前总司理Sasha Semienchuk出任大中国区市集副总裁，其跨GLP-1与胰岛素领域的训诫强化了双业务协同；6月，将痴肥症业务部与胰岛素组归并为痴肥症与糖尿病行状部，由糖尿病行状部副总裁张辉统筹销售；9月，诺和诺德晓示环球裁人9000东谈主，虽未明确中国区范畴，但通过EBD改名聚焦、DOD业务提纯等架构精简动作，完了“资源向高增长业务歪斜”的环球政策同步；在年末，最终明确EBD与DOD的居品范畴，处分此前部门间业务重迭问题，也与10月诺和诺德环球董事会集体换帅后“加快转型”的诉求酿成呼应。
中国市集是诺和诺德的环球政策要塞，11月5日，诺和诺德Q3财报自大，其前三季度总营收达2299.20亿丹麦克朗（约345.8亿好意思元），同比增长15%。其中，中国市集收入148.74亿丹麦克朗（约22.37亿好意思元），同比增长8%。而GLP-1一经增长中枢，司好意思格鲁肽系列孝顺近74%环球营收。
其中，降糖版Ozempic收入952.64亿丹麦克朗（+13%），口服片剂Rybelsus收入167.90亿丹麦克朗（+5%），减肥版Wegovy以572.42亿丹麦克朗收入完了54%的大幅增长。
举座来看，GLP-1系列已成为启动诺和诺德功绩的重要引擎，但竞争压力也已透露。礼来替尔泊肽系列前三季度销售额达248.37亿好意思元，与司好意思格鲁肽的差距缩窄至不及10亿好意思元；与此同期，仿制药企业更是在中枢专利到期前加快布局——司好意思格鲁肽的重要专利将于2026年到期，这记号着市集竞争将进入一个重要节点。
靠近增长压力，诺和诺德正通过多维度政策布局寻求糟蹋。为重振增长动能，诺和诺德积极股东口服版Wegovy获取FDA批准，同期拓宽居品范畴——Wegovy已在好意思国获取MASH妥当症批准，为其开导了新的市集空间。
此外，诺和诺德仍领有多个值得善良的功绩催化剂。其中最受市集瞩指标是在研药物CagriSema，这种模拟GLP-1和胰淀素双激素作用的翻新疗法在三期盘及第展现出优于明星居品司好意思格鲁肽的疗效。尽管数据略低于市集预期，但分析师推测到2030年有望完了152亿好意思元的年销售额，也将为诺和诺德带来新的增长能源。
“双雄争霸”变“三国杀”？
在环球GLP-1赛谈竞争日趋尖锐化的配景下，跨国药企正通过里面重组与外部并购等多种策略，为下一轮竞争囤积弹药。
11月8日，辉瑞已敲定以100亿好意思元收购减肥药初创公司Metsera，看成其进入减肥药市集的跳板。
据悉，辉瑞收购Metsera，意在弥补其在减肥药领域的研发挫败。2025年事首，辉瑞自主研发的GLP-1受体甘愿剂Danuglipron因耐受性问题休止建设，另一款候选药物PF-06954522也因安全性担忧于8月烧毁。辉瑞摄取收购Metsera快速打入减肥药市集，以粗鲁礼来和诺和诺德在GLP-1类药物领域的“双雄”形貌。
而在这场交游中，诺和诺德并非旁不雅者，而是积极的竞购方。
公开信息自大，Metsera是比年来医药市集上的“减肥药新贵”。凭借其颠覆性的本领平台与互异化管线，Metsera成为环球代谢疾病领域最具后劲的挑战者之一。2024年完成A轮和B轮融资后，Metsera于2025年1月在纳斯达克上市。
出于对Metsera在胰淀素与GLP-1联用本领向出息的认同，诺和诺德曾疏远高达100亿好意思元的竞争性报价。有业内以为，诺和诺德弥远将对Metsera 的收购视为一项 “补充性交游”，而非具有 “变革性意旨的收购”。
在经由详尽评估后，诺和诺德最终以为，在此价钱基础上接续涨价不合乎其财务轨范与政策效益最大化的原则，摄取了主动退出。Metsera 股价随后暴跌，抛弃11月11日收盘，Metsera股价为70.87好意思元/股，总市值降至74.58亿好意思元。
有业内东谈主士指出，此举反而突显了诺和诺德现时的政策要点：与其耗尽巨资收购尚在早期的外部管线，不如将资源更高效地进入到自己上风领域的深刻与沉稳上。这一政策取向与其同期公布的中国区业务重组酿成了逻辑闭环——通过里面架构优化来强化中枢业务的竞争力。
而对辉瑞而言，这次收购则是一场至关巨大的解围之战。在自主研发接连受挫后天元证券官网-线上股票杠杆注册-散户炒股怎么配资开户，将Metsera收入囊中成为其进犯减肥药市集最有用的捷径。跟着辉瑞的入局，GLP-1赛谈是否会从礼来与诺和诺德的“双雄坚持”，转向更具张力的“三国鼎峙”场面，最终走向仍需市集历练，但竞争维度的升级已成定局。
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